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趋势巡航：年底吃饭行情或已来临今天市场最大的热点还是大金融板块，特别是券商，国海证券、南京证券、中信建投、太平洋等共12只个股涨停，券商整体板块涨幅近6%。券商是市场晴雨表，这个板块的连续走强，极大的鼓舞了市场人气，后期只要券商不倒，市场热点有望出现扩算，对于近期没有大涨的个股建议大家持有为主。

我们走到今天这一步，这个过程还是刚才说的（时间）是比较长的。特别我有一个感受，现在大家都说半导体不容易，往往做半导体很多公司，给我感觉难点在于，一开始整个市场或者是客户对他的要求还是不太一样。具体一点说，我们做半导体很容易陷入到一个低端陷阱这么一个坑里面去。我们一做半导体，大家都知道用很多，中国有几千亿美金的采购量从国外进口。大家一想到很多东西就叫进口替代，为什么要进口替代，为什么别人需要你去替代进口产品，这一点也很重要。除了少部分属于国家安全，或者是战略，或者使军事等等有特殊需求的或者是国外封锁的，必须要自己做的之外，其他很多的、90%以上的半导体芯片是不需要的，是完全市场化的。所以，这时候我们说要做进口替代的动机到底在哪里呢？有的时候说我能做的比别人便宜，在半导体行业在我看来是一个伪命题，你没有道理比别人做的便宜，最多是卖得比别人便宜，而不是成本比别人便宜。因为别人有量，办到这里面特别需要量的，你有的量竞争价格才能便宜，相应的人口成本对量是看不见的，那叫一次性NRE的成本。你没有量就不可能成本低，可能卖的便宜，卖的便宜就意味着利润薄，利润薄就意味着研发投入不足，芯片是需要一代一代一代做的。

企业发展到了高速成长中期，虽然年度和累计FCF2还可能小于零，但应该有接近于零或者正值的利润，并有着很高的利润含金量（甚至利润为负值，而经营活动净现金流量为正值），否则就不是高质量发展；而到了高速成长后期和成熟期，其年度和累计FCF2就应该大于零，年度和累计现金增加值大于零，有着高含金量的正值利润和经济增加值，否则就不是高质量发展。需指出的是，内生性增长并不排斥并购，但并购利用的是公司自身创造的自由现金流量，而不是筹资活动现金流量。即使企业不断地通过外生性增长来做强做大，那也应该确保通过发行股份收购或者杠杆收购而来的业务，能够创造正值的EVA和CVA，否则就谈不上高质量发展。

从1993年到1996年，价格一直在横向交易，从1996年到1999年处于下降趋势；然后价格一直在横向交易直到2001年，然后开始了强劲的10年上升趋势。价格在2011年创下了1908.60美元的历史新高。然后，从2011年到2015年，价格稳步走低。

同时，57岁的建行授信审批部总经理靳彦民将出任首席风险官，该行副行长廖林将不再兼任该职。靳彦民2001年3月至2006年6月出任建行公司业务部副总经理；2006年6月至2007年8月任建行广东省分行风险总监；2007年8月至2009年3月任建行公司业务部总经理；2009年3月至2011年2月任建行公司业务部总经理兼小企业金融服务部总经理；2011年2月至2014年11月任建行广东省分行主要负责人、行长；自2014年11月起任建行授信审批部总经理。

安信证券预计，动力煤价格中枢提升，龙头公司盈利稳定性增强，但目前龙头公司估值均处于行业低位。此类公司业绩稳中有升，分红比率较高，公用事业特性逐渐凸显，估值有望修复。责任编辑：王涵[环球网快讯]“外交部发言人办公室”公众号（xws4_fmprc）消息，在11月9日外交部例行记者会上，有记者问：据报道，澳大利亚总理莫里森8日宣布，澳将向太平洋岛国提供20亿澳元基础建设基金。有分析认为，澳方旨在对冲中国在该地区影响力。同时我们也注意到，王毅国务委员兼外长同澳大利亚外长佩恩昨天举行了中澳外交与战略对话。你如何看待中澳在太平洋岛国问题上的关系？