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不过，不同的估值模型可能会得出不同的结论。目前，Spotify的盈利仅靠订阅和广告两项。而腾讯音乐的收入来源较为多元化，主要分为在线音乐服务（付费订阅、数字专辑）和社交娱乐付费（虚拟礼物、增值会员）两大板块。其中，在线音乐服务收入仅占公司总收入的29.6%，社交娱乐服务的收入占比为70.4%。

从各类资管产品历史长期投资回报率来看，权益基金产品优势显著，这十几年来平均年化回报率达到15%，而银行存款利率仅为1.5%-2.5%。在美国等发达国家，投资于不同资产品类获得的收益回报也与之相似，权益产品投资收益优势明显。“很多人不愿意把养老资金投资于权益基金，是因为担心短期波动造成亏损”，中欧基金指出，这其实是认知上的一个误区。人们往往把价格的短期波动当成“损失”，而短期的波动并不会造成真正的长期亏损。对于长期资金来说，随着投资期限的拉长，权益投资出现亏损的概率会下降。

除此之外，宜人贷还在业绩报告中透露了公司高管曹阳在2019年三月底辞去COO和CTO之职位。更加值得注意的是，宜信创始人、集团总裁唐宁还亲自披挂上阵，出任调整后的宜人贷CEO。唐宁的这个举动，可以说意义很大。不过，令人奇怪的是，上市四年了，宜人贷都没有把宜信普惠、指旺财富纳入上市公司，为何偏偏此时作出整合的决定？

华宝基金李慧勇：公募基金分类监管是大势所趋，但是相关指标及权重设计需要充分论证、慎之又慎。公募基金行业发展草莽初期，物以稀为贵，各家基金公司的发展空间都非常大。但如今，基金管理公司家数已经多达130多家，也已经形成充分竞争的行业格局，各家基金公司都会在自己能力边界寻找合适的定位。推出分类监管的目的是创造多元化、充分竞争、同时又规范发展的环境。但如何设计相关指标，需要充分论证，慎重决定。

但是现实状况下，相比国内主动权益类基金存在业绩波动过大，客户获得感欠缺的弊端，货币基金能够给投资者提供兼顾稳健性、流动性，同时回报高于银行存款的投资收益，这也导致了最近几年，货币基金迎来井喷式发展，截至今年6月末，货币基金整体规模达到7.28万亿，占据公募基金“半壁江山”。反观权益基金，主动权益类基金整体规模十年未变，这一现象显然背离了公募基金以多元化产品满足客户多样化投资需求的发展初衷。除此之外，大量的资金扎堆货币基金，在市场行情出现急剧变化时，容易产生流动性风险。再者，传统摊余成本法货币基金隐含刚性兑付属性，与大资管新规提倡的打破刚性兑付的精神不相吻合。

-END-监制：闫珺岩记者：张家伟 李骥志 郭求达责任编辑：吴金明盘面情况：大连商品交易所EG1906合约开盘报5412元/吨，最高报5428元/吨，最低报5303元/吨，收盘报5336元/吨，较上一交易日下跌51元/吨，跌幅为0.95%。成交量回落至29.16万手左右，持仓量减少14820手至31.83万手。